Er wordt een persoonlijke borgstelling gevraagd die u niet wilt geven

Het verzoek komt doorgaans laat, en het komt als routine. De voorwaarden zijn in hoofdlijn rond, de taxatie is binnen, en dan vraagt de financier om een persoonlijke borgstelling, gepresenteerd als de laatste formaliteit voordat het dossier naar de commissie gaat. Voor een ondernemer die zijn vennootschapsstructuur juist heeft gebouwd om privévermogen en transactierisico gescheiden te houden, is dat geen formaliteit. Het is het verzoek om die structuur met één handtekening ongedaan te maken.

Pal weigeren, zonder er iets voor in de plaats te stellen, maakt gewoonlijk een einde aan de financiering. Met tegenzin ondertekenen levert een verplichting op die het ongemak van het moment ruim overleeft. De werkbare weg loopt daartussendoor, en zij begint bij begrijpen wat de borgstelling binnen de analyse van de financier feitelijk doet, want wat zij doet, kan vrijwel altijd ook door iets anders worden gedaan.

Wat het verzoek werkelijk zegt

Een persoonlijke borgstelling doet drie dingen voor een financier. Zij geeft verhaal buiten de lenende entiteit om, zodat de schuld niet eindigt bij een vennootschap wier enige bezit al is verhypothekeerd. Zij verbindt de persoon achter de onderneming aan de uitkomst, in de veronderstelling dat mensen scherper sturen wanneer hun eigen vermogen meevaart. En zij compenseert wat de financier in het dossier niet kon zien, meten of verifiëren.

Het derde is het punt dat ertoe doet, omdat het het enige is waarop u invloed hebt. Is de structuur onbekend, zit de kredietgeschiedenis in een ander land, komen de cijfers in een afwijkende opzet aan of is de eigendomsketen niet tot de laatste schakel onderbouwd, dan blijft de financier met gaten zitten. De standaardreactie van een instelling op een gat is niet meer analyse. Het is een borgstelling. De handtekening is voor de bank goedkoper dan het onderzoek dat zij vervangt.

Daarnaast is er simpele gewoonte. Veel instellingen zetten uit tegen standaardpakketten, en de persoonlijke borgstelling staat in het model voorgedrukt voordat iemand het dossier heeft gelezen. Een verzoek dat standaard is, is daarom nog niet noodzakelijk, en kredietmedewerkers maken zelf onderscheid tussen wat het model vraagt en wat het krediet nodig heeft, wanneer een kredietnemer hun daar een reden voor geeft. Ongevraagd maakt niemand dat onderscheid.

Zo gelezen is het verzoek informatie. Het vertelt u welke onderdelen van de transactie de financier niet kon beoordelen uit het dossier dat hij kreeg: de structuur, het inkomen, de geschiedenis, of het risico zelf. Vaststellen welk gat de borgstelling dekt, is de eerste stap om dat gat op een andere manier te sluiten.

Wat ondertekenen werkelijk kost

Een persoonlijke borgstelling is geen gebaar van goede wil, en zij wordt in de transactie zelden geprijsd als de echte zekerheid die zij is. Afhankelijk van haar redactie geeft zij de financier verhaal op privévermogen, nu en in de toekomst, voor het volledige bedrag van de schuld, en zij is nog afdwingbaar lang nadat de transactie die haar rechtvaardigde is afgelost tot een fractie van haar oorspronkelijke omvang. Zij staat buiten de vennootschapsstructuur en zij overleeft die structuur.

Zij draait ook stilletjes beslissingen terug die met opzet zijn genomen. Beperkte aansprakelijkheid, afgescheiden entiteiten en het scheiden van vermogens zijn geen versiering. Het is de architectuur van professioneel beleggen. Een ruime persoonlijke borgstelling verbindt alles weer wat die architectuur scheidde, zodat de financiering op papier vennootschappelijk blijft en in wezen persoonlijk wordt. De structuur bestaat nog. Zij doet alleen haar werk niet meer.

Borgstellingen stapelen zich bovendien op. Wie in meerdere transacties actief is, elk met een eigen financier en een eigen ondertekende borgstelling, heeft een concentratie van persoonlijk risico opgebouwd die geen enkele tegenpartij in haar geheel ziet en niemand beheert. Elke handtekening afzonderlijk leek redelijk. De stapel is dat niet, en hij komt bovendrijven op het slechtst mogelijke moment, wanneer meer dan één transactie tegelijk onder spanning staat.

De handtekening reikt ook verder dan de persoon die haar zet. Een persoonlijke borgstelling blijft niet netjes binnen het vermogen van wie haar zet. Zij kan het gemeenschappelijke vermogen van het gezin raken, al blijft wat de andere partner zelf heeft daarbuiten, en bij een leven over de grens kan de uitwinning in een ander land aankomen dan dat waar zij is ondertekend. In Nederland geldt daarbij een punt dat vaak te laat opkomt: voor een borgstelling buiten de gewone bedrijfsuitoefening is de instemming van de partner nodig, en zonder die instemming kan zij haar aantasten. Voor de ondernemer die zelf bestuurder en meerderheidsaandeelhouder is en borg staat voor het gewone bedrijf van zijn eigen vennootschap, geldt die eis juist niet, en dat is precies de ondernemer die dit verzoek krijgt. Wie een leven over de grens heeft, moet de borgstelling in elk betrokken rechtsgebied laten lezen, en dat is precies de lezing die niemand doet in de week van het passeren. De structuur is onder meer gebouwd om te voorkomen dat één handtekening dit ooit zou kunnen doen. Dat is het waard te onthouden op het moment dat die handtekening wordt gevraagd. Hoe het bij u uitpakt, hoort bij uw eigen juridische adviseur; dat de financier met de ruimste redactie begint, is zeker.

De eerlijke maatstaf van elke zekerheid is evenredigheid. Zekerheid hoort het risico te dekken dat de financier werkelijk draagt. Een ongelimiteerde persoonlijke borgstelling achter een voorzichtig opgezette lening, gedekt door een pand met aantoonbare huurstroom en een onderbouwde aflossing, dekt risico dat de financier niet heeft. Dat verschil is geen grief om weg te slikken. Het is het argument om mee te onderhandelen.

Wat ervoor in de plaats komt: zekerheid, informatie, structuur

Het eerste alternatief is betere werkelijke zekerheid, goed gepresenteerd. Het pand zelf, getaxeerd en bezwaard met een verstandige marge tussen schuld en waarde. Een verbinding van de huurinkomsten die de lening bedienen. Is de kredietnemer een vennootschap, dan een pandrecht op haar aandelen, dat de financier een route naar de hele entiteit geeft in plaats van een aanspraak op haar eigenaar. Een financier met goede zekerheid, ruim bemeten, houdt bescherming in handen die een persoonlijke handtekening niet verbetert.

Het tweede alternatief is een dossier dat geen gaten laat om te vullen. De kasstromen en de capaciteit om de last te dragen, eenvoudig uiteengezet. Ongunstige scenario’s onderzocht in plaats van vermeden. Een aflossingsstrategie met data en een terugvaloptie. De vennootschapsketen gereconstrueerd tot aan de uiteindelijk belanghebbenden, met bevoegdheden, besluiten en handtekeningen onderbouwd voordat iemand erom vraagt. De meeste verzoeken om een borgstelling zijn een kortere weg door het kredietonderzoek, en een volledig dossier haalt het gat weg dat die kortere weg moest overbruggen. Dat kost meer tijd dan ondertekenen. Het is ook de versie van de transactie die onderzoek doorstaat.

Het derde alternatief is omvang. Waar een persoonlijke verbintenis werkelijk niet te vermijden is, hoeft zij niet ongelimiteerd te zijn en hoeft zij niet eeuwig te duren. Zij kan worden begrensd op een vast bedrag in plaats van op de hele schuld. Zij kan aanhaken bij specifieke risico’s, de oplevering van werkzaamheden of een tekort op de rentelast, in plaats van bij alles. Zij kan voorwaarden voor vrijgave op schrift hebben: een periode van vlekkeloze betaling, een niveau van verhuring, de oplevering van het object. Een verbintenis met een plafond, een aanleiding en een uitgang is een ander instrument dan een open borgstelling, ook als de financier haar onder dezelfde naam opbergt.

De prijs hoort in hetzelfde gesprek, want zekerheid en marge zijn twee uiteinden van één ruil. Een financier die de borgstelling blijft verlangen nadat het dossier volledig is en de zekerheid is bemeten, kan worden uitgenodigd te benoemen wat die handtekening hem waard is: is zij werkelijke bescherming, dan heeft het weglaten een prijs in marge of in omvang van de lening, en kan hij die prijs niet noemen, dan was het verzoek gewoonte en geen analyse. Kredietnemers stellen die vraag zelden, en zij is voor beide kanten verhelderend. Soms is het antwoord een iets kleinere lening zonder borgstelling, en dat is heel vaak de betere transactie zodra de persoonlijke blootstelling tegen haar werkelijke prijs wordt meegerekend.

Het meeste hiervan wordt beslist door de volgorde. Zekerhedenpakketten zijn onderhandelbaar zolang het dossier wordt gevormd en vrijwel vast zodra de voorwaarden door de commissie zijn gegaan. Het moment om alternatieven op tafel te leggen is het eerste serieuze gesprek, niet de week van ondertekening, wanneer elke wijziging een goedkeuring heropent die iemand intern al heeft verkregen en verdedigd.

De financier helpen ja te zeggen zonder borgstelling

Een weigering werkt alleen als iemand binnen de bank haar kan verdedigen, en die iemand is de kredietmedewerker die het dossier aan de commissie moet voorleggen. De productieve zet is die medewerker als publiek te behandelen en niet als tegenstander. Een commissie die te horen krijgt dat de cliënt de borgstelling afwijst, hoort risico. Een commissie die te horen krijgt dat de borgstelling is vervangen door een verbinding van de huur, een pandrecht op de aandelen en een onderbouwde terugvaloptie voor de aflossing, hoort een pakket. Het verschil tussen die twee zinnen wordt voorbereid door de kredietnemer en niet door de bank.

Dat betekent het alternatief op schrift zetten voordat het verzoek hard wordt. Een korte notitie die benoemt welk risico de borgstelling moest dekken, laat zien welke zekerheid en welke informatie dat risico nu dekken, en helder stelt wat u wel en niet ondertekent. Kredietmedewerkers hergebruiken goed opgeschreven argumenten intern, vaak woordelijk, en wie het argument aanlevert, heeft in feite een deel van zijn eigen goedkeuring opgeschreven. Wie alleen nee zegt, laat dat schrijfwerk over aan iemand zonder reden om zich in te spannen.

Het betekent ook het legitieme deel vroeg toegeven. Hangt de bouwfase werkelijk af van de ondernemer, bied dan de begrensde opleveringsverbintenis aan voordat zij wordt geëist, met de voorwaarde voor vrijgave eraan vast. Het nauwe instrument uit eigen beweging aanbieden is wat de weigering van het ruime geloofwaardig maakt. De houding dat er nooit iets persoonlijks wordt gegeven, nodigt uit tot een standaardantwoord. De houding dat persoonlijke blootstelling wordt gegeven waar zij thuishoort, bemeten op het risico en met een uitgang, leest als een professionele tegenpartij, en dat is de houding die het doorgaans haalt. Welke zekerheid bij een aankoop door een vennootschap gebruikelijk is en waarom die tweede laag wordt gevraagd, staat elders op deze site uitgewerkt.

Wanneer het antwoord een andere financier is

Sommige instellingen zetten uit volgens een model en bewegen niet, wat het dossier ook zegt. Past uw profiel niet in dat model, een buitenlandse houdstervennootschap, inkomen uit het buitenland, geen plaatselijke kredietgeschiedenis, dan is de borgstelling de prijs van die mismatch, en geen kwaliteit van voorbereiding verandert het voorgedrukte formulier. Harder onderhandelen met zo’n financier levert geen betere structuur op. Het levert dezelfde structuur later op.

Het alternatief is niet die prijs betalen maar de tegenpartij wisselen. Er zijn financiers wier werk juist de kredietnemer is die het model niet kan lezen: internationale structuren, inkomen over de grens, panden die via vennootschappen worden gehouden. In een transactie heeft een buitenlandse belegger die door een bank was afgewezen, financiering verkregen bij een instelling die is gespecialiseerd in vastgoed en internationale kredietnemers, zonder onevenredige persoonlijke borgstellingen en zonder de structuur te ontmantelen. De wisseling van financier loste een probleem van kredietcriteria op en geen probleem van solvabiliteit.

Dat onderscheid draagt het hele onderwerp. Weerspiegelt het verzoek om een borgstelling een werkelijke zwakte in de transactie, een te dunne inkomensdekking, geen geloofwaardig aflossingsverhaal, een financiering die tot het plafond is opgerekt, dan is de transactie het probleem, en die hoort te worden hersteld in plaats van toegedekt met persoonlijk risico. Weerspiegelt het verzoek wat de financier niet kon zien of nooit heeft kunnen beoordelen, dan liggen de remedies in het dossier en in de keuze van de tegenpartij, in die volgorde.

De neiging om niet te ondertekenen is doorgaans gezond. Wat haar werkbaar maakt, is dat u iets in de hand hebt om in de plaats van de borgstelling te leggen: zekerheid die het risico dekt dat de financier werkelijk draagt, informatie die de vragen beantwoordt welke de handtekening moest toedekken, en een financier wiens criteria passen bij de kredietnemer die voor hem zit. Een geweigerde en vervangen borgstelling laat een sterkere transactie achter dan een ondertekende borgstelling waarvan u spijt hebt.

Montclare treedt niet op als kredietverstrekker. Wij toetsen de zaak, stellen het dossier samen en leggen de financieringsvormen voor aan vergunninghoudende instellingen, die zelf over het krediet en de gevraagde zekerheid beslissen. Leg ons uw financieringsvraag voor.